Etikett: BNP (Sida 1 av 2)

Halvårssummering – Pandemin fick övertaget till slut och börsen på ATH

19 juli, 2021 / Fredrik / 2 kommentarer

Äntligen har man gått på semester och lyckats få lite andrum i renovering av huset som vi köpte för 8 månader sedan. Även om jag inte har skrivit på 2 månader så har jag följt rapportering dagligen från Vietnam som, sedan några timmar tillbaka, satt hela södra delen av Vietnam i en två veckor lång lockdown, tidigare denna månad enbart Ho Chi Minh City som avslutade sin första vecka precis. Samtidigt som pandemin har tagit över nyhetsflödet i Vietnam så finns det en hel del event som jag inte kan undvika att rapportera om i den här summeringen.

Valet

I början av april fram till första veckan i maj var det nationellt val och där valutgången var väldigt väntad och vi fick några nya personer i toppskiktet. Nguyen Xuan Phuc valdes in som Vietnams president samtidigt som Pham Minh Chinh ersatte honom som premiärminister. Nguyen Phu Trong blev återvald som generalsekreterare för vietnamesiska kommunistpartiet. Vicepresident blev Vo Thi Anh Xuan som är den yngste vicepresidenten sedan 1945 (född 1970) och enligt normen så ska posten som vicepresident innehas av en kvinna.

Pandemin

I normalfallet brukar valet ta en betydligt större plats i etern även efter valet, men 27:e april bröts den över 1 månader långa sviten utan ett enda rapporterat lokalt covid-fall. Måndagen den 4:e maj rapporterades 34 fall runt om i Vietnam som uppkommit lokalt och inte sk. importerade fall från resenärer. Trots att 14 dagars inresekarantär råder så tror man att vietnamesiska medborgare som kom tillbaka från Japan förde med sig viruset. I början stängde man ner gatukök, gågator längs större parker, nattklubbar och barer, men nu drygt 2 månader senare så är endast “folksamlingar om 2 personer” åt gången tillåtet, endast mat- och medicininköp gör det endast tillåtet att lämna hemmet och butiker och restauranger måste stängas.

Ho Chi Minh City har nu blivit epicentrum för pandemin och sedan 27:e april i år står Ho Chi Minh City för 21493 fall av totalt 37237 per 15:e juli. Antalet dagliga fall ligger i runda tal om 3000 stycken och antalet döda uppgår till 229 stycken och drygt 16 dödsfall per dag.

Samtidigt som pandemin har kommit igång på riktigt i Vietnam drygt ett år senare än större delen av världen så skärps samtidigt visumkraven, såväl för turistvisum som arbetstillstånd, och många expats i Vietnam har gett uttryck för sin oro över om de får stanna kvar eller tvingas lämna sina nuvarande jobb i landet.

Aktiemarknaden

Med en kraftigt stigande trend över antalet nya fall och dödsfall har VN-index i skrivande stund (18/7) gått ner cirka 8 procent från nya toppnoteringen som sattes den 2:a juli på 1424.28. Då ska man veta att för drygt 1 år sedan handlades VN-index på 772.60 den 27:e juli och dippade drygt 20 procent den 18:e januari från 1200 till 998.33 den 29:e januari för att sedan fortsätta sin färd norrut. Samtidigt som börsen har dragit iväg med en rejäl fram har likviditeten fortsatt att imponera och orsakat växtvärk på vietnamesiska aktiemarknaden. Likviditeten har senaste 90-dagarna snittat på $966 miljoner dollar per handelsdag i fallande trend något som för ett år sedan sågs som en sensation. I mars rapporterade jag om frustrationen hos institutionella och privatinvesterare om handelsstoppen och makulerade ordrar pga belastningen på den föråldrade handelssystemet som varit i bruk sedan år 2000. Så sent som den 5:e juli, förra veckan, så lanserades och ersatte den nya temporära handelssystemet den gamla. Det nya handelssystemet är framtaget av FPT Corp och kan hantera mellan 3-5 miljoner ordrar om dagen vilket är dubbelt så många som det gamla. Däremot är tanken att handelssystemet från Sydkorea som har diskuterats flitigt ska ersätta FPT Corps system i december i år.

2020 registrerade HoChi Minh Stock Exchange den största vinstökningen någonsin i dess 20 år långa historia. Year-on-year ökade vinsten med 46 procent vilket motsvarar VND 691 miljarder dollar före skatt ($30 miljoner dollar) och intäkterna som helhet ökade med 39 procent och $43 miljoner dollar. Transaktionsavgifter på HoSE ligger på 0,027procent och stod för 89 procent av intäkterna.

Makroekonomin

Vietnams BNP under H1 +5,64 procent YoY målet för helåret 2021 som sattes av regering sista kvartalet i fjol är 6,5 procent YoY. Som utfallet för H1 anger ser målet rätt långt borta och nu när pandemin har fått järngrepp över landet så krävs det enorma tillväxtsiffror under H2, bortåt >+7 procent, för att komma i närheten av målet.

Industriproduktionen +9 procent YoY, i par med tiden före pandemin och bättre än föregående helår 2020 som landade på +2,91 procent YoY. Varuexporten ökade med 28,4 procent under H1 mot samma period i fjol.

Inflationen har varit ett återkommande samtalsämne och i fjol var det fläskkött som fick siffrorna att pressas uppåt på grund av svininfluensan. Nu under pandemin har ägget blivit Vietnams motsvarighet till västvärldens hamstrande av toapapper och så fort matbutikerna fylls på så länsas butikshyllorna på mat och i synnerhet ägg. Sett till helheten är inflationen för h1 i år betydligt mildare och landade på +1,47 procent mot motsvarande period i fjol. De varor som sett en kraftig prisökning som kan bli ett problem senare i år är djurfoder, järn och stålprodukter samt halvledare som resten av världen lider brist på.

Portföljen

Avslutningvis har portföljen tickat på även om jag tappat drygt 15 procentenheter från toppen för några veckor sedan så är jag nöjd. Bifogar portföljen nedan och för er lojala läsare så ser ni att inget nytt innehav har tillkommit däremot har VCI och SSI dragit iväg rejält och är upp en bra bit över 200 procent över GAV. Avkastningsmässigt är jag upp 24,8 procent sedan årsskiftet och skulle börsen braka ner under 1100 på VN-index är jag inte den som är den utan kommer öka på över hela linjen. VN-index inklusive utdelningar (VN30 total return index) har stigit 31 procent i år och mycket till följd av planerna för Vingroups IPO av Vinfast i USA. Stay tuned!

Årssummering: Pandemi och fortsatt tillväxt i Vietnam

4 januari, 2021 / Fredrik / Inga kommentarer

Nu är det tid för mig att summera året för vietnamesiska aktiemarknaden. Något som överraskade mig var de snabba kasten på världens börser som pågick under 4-5 veckor för att sedan stuga synkroniserat norrut. I och med det överraskades jag att även de små aktiemarknaderna som Vietnam släpade inte efter de ledande marknaderna i återhämtningen. När kraschen var ett faktum hade jag en plan på att allokera kapital från min globala portfölj till min vietnamesiska portfölj några månader in på återhämtningen globalt i tron om att frontiermarknaderna skulle återhämta sig sist av alla likt förra finanskrisen. Istället förde jag över en mindre del än jag tänkt och breddade min portfölj. Jag har inte skrivit så mycket om portföljen som jag hade tänkt i år då jag och min sambo blev med hus och all tid gick i stort sett till det. Nästa år hoppas jag på mer kontinuitet, gärna ett inlägg i veckan. Därför tänkte jag ta tillfället i akt att inkludera min portfölj i min årliga årssummering.

Portföljen är i skrivande stund upp drygt 70 procent YTD och en handelsdag kvarstår. Antalet bolag uppgår till 16 stycken samt ETFen E1VFVN30 som följer VN30 total return index. Inför 2021 har jag valt att inte sälja av och vikta om portföljen, utan jag väljer istället att öka i de aktier som har sackat efter under nästa år.

Som ni ser på bilderna ovan så har vissa sektorer dragit iväg och de bolag som har stigit mest procentuellt är VCI och SSI där båda aktierna fick ett rejält momentum i oktober/november. Några aktier som jag kommer att titt extra mycket på är Vien Hoan, NA Food, PAN Group och Clever Group. Jag kommer förmodligen att öka i dessa om min conviction stämmer om att oron för pandemin släpper och därmed återställs exporten mot Kina. EU har som bekant plockat andelar av Kina gällande den vietnamesiska exporten sedan skärpta regleringar tillkommit kring Kinas import när pandemin bröt ut.

Om vi istället ska återgå till börsen som jag inledde inlägget med så återhämtade sig HoSE lika snabbt som övriga världen, men i samband med detta så hände något med likviditeten. Första kvartalet 2018 när VN-index hade sin senaste topp låg likviditeten omkring $300-350 miljoner dagligen och föll sedan ner till nivåerna kring $110 miljoner dollar under juli samma år. Sedan mitten av juni i år och framåt har likviditeten bokstavligen exploderat! Det finns tre händelser som jackade upp likviditeten en bra bit från tidigare nivåer och sedan dess har den stannat kvar i samma trend. Den första pushen skedde den 16:e juni i år när KKR köpte in sig i Vinhome (VHM) för $650 miljoner dollar. Köpte skickade upp handelslikviditeten under en enskild handelsdag till ett nytt rekord, hela $1,03 miljarder dollar. Köpet skedde bara några dagar före en en stor indexomviktning som skulle genomföras den 19.e juni och påverka index-ETFer med FTSE Vietnam och MVIS Vietnam som underliggande index.

Den tredje pushen skedde den 19:e augusti i år när Asian Commercial Bank (ACB) beslutade sig för att dela ut VND 3000/ aktie samtidigt som aktien handlades vid beskedet för VND 21000/aktie. Beskedet skickade iväg aktien 6,6 procent den handelsdagen vilket motsvarade +$129 miljoner dollar och skickade ACB över drömvärderingen $2 miljarder dollar. Dagen före nyårsafton 2020 värderas ACBs aktie till strax under $2,6 miljarder dollar. Den dagliga handelslikviditeten på HoSE har legat stabilt >$250 miljoner sedan ACBs utdelningsbesked och kort därpå meddelade ACB ett listbyte till HoSE från HNX.

VN-index stängde på 1103.87 under sista handelsdagen för 2020 och det totala marknadsvärdet för Vietnams aktiemarknad hamnade strax under $170 miljarder dollar. Enligt Vietnam Securities Depository (VSD) ökade antalet nya aktiedepåer (Investor accounts) med 322858 stycken mellan 31:a januari till 30:e november i år till 2707780. Av dessa aktiedepåer uppgick antalet utländska privatinvesterares till 30763 (ökning med +2032 samma period) och 3922 (+186) avsåg utländska företags. För att förtydliga det hela kan varje enskild individ och företag ha endast ett investor account. En sista rolig spaning är att handeln med warranter har tagit fart på riktigt. Handel med warranter kom igång förra sommaren, juni 2019, och har under pandemin etablerat sig väl hos det inhemska investerarkollektivet. Faktum är att 81 procent av all handel med warranter utförs av vietnamesiska investerare. Under 2020 har det handlats i genomsnitt omkring 130 000 kontrakt till ett värde av $600 miljoner dollar dagligen i både underliggande index och aktier.

Vilka var dom större nyheterna som kommer att få effekt på 2021? Ett av de viktigaste som jag kan komma på i ett annat så pandemifokuserat nyhetsflöde är EVFTA. Under nästa år och kommande år kommer vi att få se en mer jämnt fördelad export till andra länder än Kina och USA. Likt CPTPP kommer EVFTA att öka exporen till länder med mindre andel export från Vietnam. Ett av de stora vinnarna i detta frihandelsavtal är risproducenterna och hamn/redieriföretagen som jag skrivit om i år. En av de mest tongivande affärerna som skapade rubriker i år var samgåendet mellan Masan Consumer och VinCommerce. En annan nyhet som jag inte hunnit skriva om är börsrelaterad och inte nog med att VSD byter namn till Vietnam Securities depository and clearing att inkludera clearing så kommer nya limits. Från årsskiftet kommer man inte kunna lägga orders under 100 aktier från tidigare 10. Hur påverkar det handeln för småsparare i Vietnam återstår att se, inledningsvis fick förslaget kritik men lyckades ändå klubbas igenom.

Ett viktig datum att hålla koll på under 2021 är den 20:e februari när HoSE och HNX blir VSX, Vietnam Stock Exchange. Det finns däremot en viktig detalj. Även om vi nu får en enda aktiebörs, VSX, och en börs för derivat och övriga VÄRDEPAPPER, HNX, så kommer aktierna på HNX inte hamna på VSX förrän processen med övergången är helt klarlagd. Faktum är att många räknar med att uppdelningen kan ta så långt som till 2023 innan den är slutförd. En ständigt återkommande händelse här på bloggen är snacket inför den årliga MSCIs Market Classification review som brukar ske runt mitten av juni varje år, missa inte detta. Just i år har jag en känsla av att Vietnam kan hamna under watchlist för en uppgradering tidigast 2022. Detta för att det har skett en hel del juridiska förändringar och nya finansiella produkter har kommit igång på allvar sett till handelsvolymerna.

Avslutningsvis tänkte jag summera årets makronyckeltal och en prognos för nästa år baserat på siffror från Asian Development Bank (ADB). Trots pandemin ser det ut som att Vietnam kan lägga ytterligare ett år av tillväxt bakom sig och ADB räknar med en BNP-tillväxt på +2,3 procent 2020 och en KPI på 2,43 procent. Under 2021 räknar ADB med en tillväxt på 6,1 procent och en KPI omkring 2.2 procent.

Utsikt över välmående distrikt 2 i Saigon. Bild: Fredrik Karlsson Hedin

Vietnams ekonomi växte under första halvåret

17 augusti, 2020 / Fredrik / Inga kommentarer

Trots pandemi och upptrappat handelskrig växte Vietnam ekonomi med 1,81 procent under första halvåret. Detta är den lägsta halvårssiffran under perioden 2011-2020, men till skillnaden för större delen av omvärlden växte ekonomin. Skulle Vietnam redovisa tillväxt även nästa halvår så skulle det innebära att den nu över 30 år långa tillväxtsagan fortsätter oavbrutet sin resa. Senaste 20 åren har Vietnams BNP legat kring 6 procent tillväxt per år och undra förra krisen i Vietnam 2012-2013 växte BNP med 5,2-5,4 procent.

Världsbanken skrev i sin makrorapport för Vietnam i slutet av juli i år att Vietnam väntas växa med 2,8 procent i år. Skulle detta införlivas så skulle det innebära att Vietnam är det femte snabbast växande landet i världen under 2020, ett styrketecken! Under det andra kvartalet i år rasade BNP till 0,36 från 7 procent föregående år under samma kvartal, lägsta tillväxten på 35 år.

Samtidigt som BNP-tillväxten föll så har inflationen legat fortsatt på högre nivåer mot senaste åren. För närvarande ligger inflationen på 3,4 YoY och väntas landa kring 3,9 procent för helåret enligt Världsbanken, nästan dubbel så mycket som i fjol.

Avslutningsvis så höjde Världsbanken ett varningens finger för de ökande obalanserna för statsbalanserna. Skatteintäkterna uppgick till endast 76% av skatteintäkterna som rapporterades in under samma period under 2019. Skälet bakom minskningen ska ha att göra med långsammare ekonomisk tillväxt och uppskjutna skatteinbetalningar från företag och privatpersoner som inte kunnat betala in skatten i tid eller helt enkelt struntat i det.

Samtidigt som statens intäkter minskade så ökade följaktligen kostnaderna på grund av de stimulansåtgärder som klubbats igenom på grund av den pågående pandemin. Under juli uppgick utbetalningarna till $1,97 miljarder dollar, vilket motsvarar en ökning på 51,8% mot samma period förra året. Under årets första sju månader uppgick de totala utbetalningarna av offentliga investeringar motsvarande $8,7 miljarder dollar. Det motsvarar 42,7 procent av budgeten för helåret och en ökning med 27,2 procent mot samma period i fjol.

När det kommer till handelsbalansen så ökade handelsöverskottet rekordartat under de 7 första månaderna under året till $6,46 miljarder dollar, en ökning med 328 procent YoY. Under 2019 uppnådde landet ett handelsöverskott för fjärde året i rad. Handelsöverskottet under 2019 var på rekordhöga $9,9 miljarder dollar. Under juli månad uppgick handelsöverskottet med $1 miljard dollar vilket är väldigt starkt historiskt sett. Under årets sju månader har exporten ökat med 0,2 procent till $145,79 miljarder dollar samtidigt som importen sjönk med 3 procent till $139,33 miljarder dollar.

Under denna period förblev USA Vietnams största exportpartner. Exporten till USA uppgick till $38 miljarder dollar, följt av Kina på $23,5 miljarder dollar, EU på $19,5 miljarder dollar och ASEAN på $12,8 miljarder dollar.

På importsidan förblir Kina Vietnams viktigaste leverantör på nästan $42 miljarder dollar, följt av Sydkorea på $24,3 miljarder dollar och ASEAN på $17 miljarder dollar.

Uppförandekoder för publika bolag ger hopp om mer transparens

16 augusti, 2019 / Fredrik / Inga kommentarer

I veckan som gick introducerade State Securities Commission, SSC, en lista uppförandekoder på 10 huvudprinciper inklusive rekommenderad praxis. Uppförandekoderna kommer att heta Vietnamese Corporate Governance Code of Best Practices och delas upp i flera olika delar varav sex punkter fokuserar på hur styrelser ska arbeta, något som behöver förbättras om Vietnam ska bli redo för de internationella finansmarknaderna.

De övriga fyra punkter berör transparens, anmälningsplikt, kontrollmiljö, aktieägarnas rättigheter och intressekonflikter. Utöver det berörs även miljöfrågor och jämställdhet. International Finance Corporation, IFC, har tillsammans med SSC stått bakom uppförandekoderna.

I skrivande stund har jag har inte kunnat hitta listan i sin helhet. Det enda jag har hittat är transkriptet från den officiella ceremonin när Philippe Le Houérou , CEO på International Finance Corporation talar. Däremot sprang jag på The Vietnam Institute of Directors VIOD som är en fristående organisation som skapades med support av IFC och jobbar tätt tillsammans med de två vietnamesiska börserna, SCC och Schweiz statssekretariat för ekonomiska frågor (SECO). På deras hemsida kan man följa arbetet för en mer transparent finansmarknad i Vietnam och uppdateras regelbundet.

Just uppförandekoderna kunde inte komma bättre då det är just det här området som behöver allt fokus det kan få. Enligt Vietnams finansministerium i april så ska alla listade bolag senast 2025 redovisa enligt IFRS redovisningsprinciper från nuvarande Vietnamese Accounting Standards, VAS. Fram till dess så ska ramverket kring IFRS översättas och utbilda företagen i hur IFRS fungerar i praktiken.

Väl inne på större förändringar så avslöjade GSO, General Statistic Office of Vietnam i veckans att de ska se över hur landets BNP beräknas. Detta görs med jämna mellanrum då vissa parametrar inte räknas in lika tungt som de kanske borde göra. 2013 reviderades all data rörande ekonomiska aktiviteter bland landets banker, försäkringsbolag och fastighetsbolag mellan åren 2008-2012. Mycket tyder på att den privata sektorns tillväxt senaste åren har inte dokumenterats tillräckligt väl och kan mycket möjligt påverka Vietnams BNP mer än vad den gör enligt de nuvarande officiella siffrorna. Samtidigt tonar GSO ner betydelsen av dessa eventuella revideringar och menar på att BNP-tillväxten kommer sannolikt att förbli oförändrad från nuvarande prognoser.

Bekväm tågkupé och bra internet är allt som krävs!

Halvårssummering – Tillväxttakten avtar och investerarna är avvaktande

5 juli, 2019 / Fredrik / 2 kommentarer

Nu är det hög tid för mig att summera första halvåret av 2019 och det finns massor av händelser som går att skriva om. Inledningsvis så tänkte jag meddela att från och med den 8:e juli till och med den 12:e augusti så kommer jag släppa ett inlägg på bloggen utöver podden, den kommer som vanligt varannan vecka. För egen del har det här halvåret fått mig att lägga i en ny växel när det kommer till skrivandet. Dels för att Vietnam har vuxit kraftigt inom många områden på kort tid och många större betydande milstolpar har uppnåtts. Dels för att jag fick möjligheten att besöka Vietnam i maj och vara med i en delegation anordnad av Business Sweden. Resan fick mig att sätta krav på min kontinuitet och kvalitet i skrivandet. Dessutom var det en ovärderlig chans för mig att träffa många människor från olika branscher och kulturer som kunde ge sin syn på Vietnam.

Om vi ska ta och titta på hårddatan tycker jag att vi inleder med lite finansiell data från halvåret som gått.

Under H1 2019 växte ekonomin med 7,76 procent mot 7,08 procent från samma period 2018. Däremot växte exporten inte lika snabbt som importen och just exporten har man nu kunnat se något som skulle kunna vara en baksmälla från handelskriget. Mer detaljerat kring detta framgår i datan från vietnamesiska tillverknings PMIt för juni som jag tänkte summera i nästa inlägg. Exporten ökade med 7,3 procent mot samma period från föregående år och importen ökade med 10,5 procent under samma period.

Inflationen tuggar på och under halvåret nådde CPI 2,88 i maj som högst och 2,64 procent i snitt under perioden. Kärninflationen nådde sin högsta nivå sedan slutet av 2015 på 1,96 procent i juni som högst och 1,86 i snitt under halvåret.

Två viktiga frihandelsavtal klubbades igenom under första halvåret. Dessa två frihandelsavtal/ FTAs är avgörande för Vietnam att bibehålla sin plats i tillväxtligan. Dessa två frihandelsavtal är CPTPP och EVFTA. Skälet till att Vietnam har setts som vinnare i handelskriget mellan Kina och USA beror till största delen att Vietnam har väldigt många frihandelsavtal i den växande regionen Sydostasien och ett med EU. Givetvis har Vietnam dessutom en geografiskt fördelaktig position till Kina vilket har gjort det enkelt för internationella företag att flytta sin lågkostnadsproduktion från Kina till Vietnam. Med dessa två frihandelsavtal kommer Vietnam och dess partners få åtnjuta handel med en reduktion på hela 99% av alla tullavgifter inom 5-10 år.

Illustration: Vietnam Government Portal

Även turismen fortsatte att växa.Under den första 6 månaderna så ankom 8,5 miljoner utländska turister till Vietnam, en ökning med 7,5 procent från föregående period under 2018. Inom samma segment så kom nyheten att Vietnam har fått CAT1 certifiering vilket innebär att vietnamesiska flygbolag kan flyga direkt till USA från och med i år. Godkännandet öppnar upp för Vietnam Airlines, Vietjet Air och nytillskottet Bamboo Airways att flyga direkt till USA, något som samtliga tre bolag har för avsikt att göra före 2022.

Slutligen så måste vi även prata om tåg när vi är inne på transport. I våras rullade det första godståget från Vietnam till Europa via Kina. Detta kan komma att bli startskottet för satsningen på just järnvägen. Idag kommer sjötransporten via de stora djuphamnarna i Vietnam som nummer två efter den tveklöst snabbaste transportmedlet flyget för godstrafiken. I samband med det nya frihandelsavtalet som jag tänkte gå in på lite längre ner så väntas godstågen faktiskt kunna leverera snabbare än fraktfartygen med god marginal. Efter att EVFTA har trätt i kraft så kommer det att ta endast 19 dagar för ett paket att färdas med tåg från Vietnam till norra Europa.

Om vi ska summera halvåret på vietnamesiska aktiemarknaden så skulle man kunna se den som ganska ljummen, varken upp eller ner. Å ena sida sett så växer Vietnam makroekonomiskt på alla fronter. Samtidigt så har PMI data sjunkit allt närmare 50, 52,5 senast i juni. I våras höjde S&P Vietnams kreditbetyg för första gången sedan 2010 från BB- till BB. Anledningen till detta är att den offentliga skuldsättningen minskar och regeringen har kunnat genomföra stora reformer för att förbättra utsikterna för landets ekonomi.

När det kommer till finansiella nyheter så finns det tre nyheter som jag skulle sätta högst upp på listan. Den första nyheten är att index-ETFen VFMVN30 går nu att handla på thailändska börsen, SET. Ett steg i rätt riktning för Vietnam att hitta kapital utomlands genom att notera sig på fler börser och kanske på sikt även genom motsvarande, ADR, American Depositary Receipt. Den andra nyheten som jag ser som bland de viktigaste är att i juni i år sattes handeln med covered warrants för första gången. 10 mäklarfirmor erbjöd handel i covered warrants under den första handelsdagen den 3:e juni. SSI, Sai Gon Securities, erbjöd till exempel gratis handel i den här produkten fram till slutet av juli och det ska bli spännande att se resultatet av detta.

Den sista nyheten på min topplista är att Vietnam har nu…30 procent av MSCI Frontier Markets Index, de är värt att fira! Det betyder att Vietnam har dubblerat sin andel och bokstavligen dominerar indexet! Jag skulle faktiskt se dubbleringen som en större vinst än att Vietnam hamnar på MSCIs Emerging Markets Index alldeles för tidigt. Det finns flertalet fall där länder som Saudi, Pakistan har flyttats upp innan länderna är tillräckligt mogna för att kunna behålla sin plats i indexet. Med nya reformer på vietnamesiska aktiemarknaden såsom slopade FOLs, Foreign Ownership Limits, så tror jag att Vietnam kommer att uppgraderas och stanna i MSCI Emerging Markets Index permanent. Det gäller bara att ha tålamod.

Börsnoteringar? Under det första halvåret så har börsnoteringarna lyst med sin frånvaro. Förra året skrev i princip varenda finanstidning om Vietnamesiska IPO-hysterin med bolag som Techombank, Vinhomes och många fler. I år har endast en stor affär genomförts och det var när Vietnam Airlines listades i början av maj på HoSE från att tidigare ha handlats på UPCoM. Skälet till att börsnoteringarna har gått från noteringar i miljardklassen till noll har helt enkelt att göra med oroligheterna i omvärlden och att den vietnamesiska aktiemarknaden har tappat med drygt 25 procent sedan toppen, say no more.

För att avsluta min summering av aktiemarknaden för detta halvår vill jag prata om årets hittills största flopp, Yeah1 group. Bolaget fick det kämpigt i början av mars efter nyheten om att deras investering i SPRINGme Pte. Ltd har stött på patrull. Det hela handlar om att thailändska SPRINGme Pte. Ltd ska ha brutit mot YouTubes policies gällande hanteringen av sina kanaler. Det hela slutade med att YouTube bröt licensavtalet permanent med SPRIGNme och samtliga kanaler som Yeah1 är delägare i. Under hösten 2018 så slopade bolaget taket över andelen utländska ägare och blev en kursraket. Precis i början av 2019 så köpte Yeah1 Group Hollywoodbaserade ScaleLabs för $20 miljoner dollar, där Youtubers såsom rapparen Drake och Jake Paul tillhör. Detta gav Yeah1 group internationell uppmärksamhet, men efter tabben med SPRINGme så var bolaget tvungen att sälja tillbaka ScaleLabs till den ursprungliga ägaren David Brenner för $12 miljoner dollar, ouch! Från att ha varit marknadens mest hypeade bolag under sommaren 2018 när bolaget börsnoterades till innevarande månad så har aktien gått från VND 301000 till VND 76000 per dagens datum.

Avslutningsvis så skulle jag vilja summera mitt halvår med bloggen. Kort och gott skulle jag vilja säga att mycket har hänt på kort tid och det har gjort att jag har behövt smälta alla intryck. I februari kom jag i kontakt med Business Sweden som hade fått nys om min blogg och bjöd med mig till toppmötet mellan Sverige och Vietnam.

I och med det så kändes det verkligen som att bloggen hade fått en betydligt större betydelse för mig. Jag kände ett kall att genom Vietnamresan dokumentera och återberätta det så neutralt som möjligt och bryta alla förutfattade meningar om Vietnam. Det slutade med två intervjuer, en kort intervju i vietnamesiska VTV4 och en längre intervju i svenska EFN. Kort efter resan kom jag igång med att redigera min temporära vlog som fortfarande saknar sista avsnittet, skärpning.

Utöver vloggen så publicerades mina första avsnitt i podden och även om jag känne rmig lite ringrostig efter några år bakom mikrofonen så har jag fått bra feedback. Hittills har jag spelat in 7 avsnitt och har tänkt spela in 8 avsnitt till innan jag lägger ner podden tillfälligt för att utvärdera en eventuell fortsättning nästa år.

En annan idé som jag har haft är att börja skriva lite mer om bolag på den vietnamesiska börsen som jag finner intressanta. Dels kan det vara till inspiration för andra att börja handla vietnamesiska aktier och dels kan det vara ett sätt att visa upp godbitarna på vietnamesiska aktiemarknaden och inte bara prata om de stora “superkonglomeraten” som tar upp all plats i media. Skriv gärna en kommentar om den idén, är det värt att testa?

Avslutningsvis så vill jag önska alla er läsare en trevlig sommar!

Fredrik

Skaparna bakom Apple AirPods flyttar produktionen till Vietnam i sviterna av handelskriget

5 november, 2018 / Fredrik / Inga kommentarer

I likhet med Samsung ser allt fler underleverantörer till smartphones och smartphonetillverkare, möjligheten att undkomma handelskriget genom flytt från Kina. Med lite research kan man utröna att fler tillverkare är på ingång till Vietnam och exporten lär stiga avsevärt kommande åren.

Tidigare har jag skrivit om Samsungs dominerande roll i vietnamesiska näringslivet, i synnerhet för landets export där bolaget står för en fjärdedel av totalen på $214 miljarder. Till följd av handelskriget där Kina tappar allt fler stora företag med tiotusentals anställda accelererar flyttarna av verksamheterna till nya låglöneländer. Vi har berört ämnet, ska vi kalla det follow the shoe, en handfull gånger i bloggen och nu har då GoerTek, tillverkaren av AirPods, valt att flytta till Vietnam.

Hur stora är GoerTek och vad kan vi förvänta oss rent makroekonomiskt? GoerTek Inc. är en kinesiska hårdvarutillverkare till smartphoneindustrin med ett marknadsvärde på $10,2 miljarder och 39 300 anställda. 2017 hade bolaget en försäljning på $2,9 miljarder och samma år återfanns bolaget på Asia’s Fab 50 Companies 2017, men året därpå åkte dom ut. GoerTeks försäljningstillväxt uppgår till 36 procent årligen sedan fem år tillbaka. Samsung hade en försäljning motsvarande $50 miljarder under samma period.

AirPods, tillsammans med Apple Watch inkluderades ursprungligen i de kinesiska varor motsvarande $200 miljarder dollar som drabbades av tioprocentiga tariffer i USA som började gälla den 24 september. Produkterna lyckades däremot tillslut att undantas från tullarna i sista minuten.

Rent teoretiskt skulle flytten av enbart GoerTek från Kina till Vietnam medföra en ökning av vietnams export med lite mindre än två procent. Då har vi inte räknat med alla underleverantörer till GoerTek och liknande bolag som har annonserat om en flytt till just Vietnam på sistone. Bland dessa teknikbolag finner vi taiwanesiska Pegatron ($39 miljarder i försäljning) och Cheng Uei Precision Industry Co.Ltd ($93,62 miljarder i försäljning). Skulle Dessa två bolag flytta verksamheterna helt till Vietnam, vilket vore fantastiskt, skulle dom med enkel matematik bidra med $132 miljarder extra i vietnamesisk export.

Regeringen oroas över tillväxtmålen för 2020 – “Det kan bli svårt att uppnå!”

18 oktober, 2018 / Fredrik / Inga kommentarer

Samtidigt som landet växer i rekordfart, blickar regeringen tillbaka på de högt uppsatta målen som sattes upp för drygt tre år sedan. Landets regering jobbar hård med reformer för att öppna upp sin ekonomi och skära ner i de statliga portföljerna som har tyngt landets ekonomi i årtionden. Trots detta ser målet om en miljon registrerade företag och ett BNP per capita på $3500 fram till år 2020 som långt borta.

Vu Hong Thanh, ledamot i nationalförsamlingens ekonomiska kommitté kommenterade VnExpress och sa att målet att nå en miljon registrerade företag till och med 2020 “kan bli svårt att svårt att uppnå”. Faktum är att, för att med lite siffror ge ett sken om hur långt borta målet är, så kan man konstatera att antalet registrerade företag i Vietnam uppgick till 560 000 eller upp med 11 procent YoY. Samtidigt så startades 96610 stycken företag medan 73100 gick i konkurs, ett litet nätt netto på 23510 stycken.

Skälet bakom att så många som 13 procent av totalen företag i landet gick i konkurs tordes verka anmärkningsvärt och någon officiell förklaring finns inte, gissningsvis nya policies och åtstramningar på kreditmarknaden.

Hur långt ifrån är Vietnam sitt mål på $3500 i BNP per capita?

Förra året uppgick Vietnams BNP per capita till $2389 eller 6,81 procent från året innan, vilket är en starkaste årliga tillväxten i Vietnam på ett årtionde. Senaste prognosen från regeringen är att tillväxten kommer att landa på 6,1 procent eller $2450 i år. Samtidigt så har tillväxten under de nio månaderna av det här året redovisat en uppgång på 6,98 procent utan hänsyn till säsongseffekter. Trots en så stark siffra så tvekar regeringen på att den kommer att hålla hela vägen in i mål.

Hur ligger Vietnams BNP per capita till i förhållande med grannländerna?

Enligt Världsbankens siffror från 2017 så ligger Vietnam näst sist bland sina sydostasiatiska grannar

Singapore $57714

Malaysia 9945

Thailand $6594

Filippinerna $2989

Vietnam $2343

Myanmar $1298

Regeringen fokuserar på att dämpa inflationen i landet

27 augusti, 2018 / Fredrik / Inga kommentarer

Premiärminister Nguyen Xuan Phuc bekräftade vid det regelbundna mötet i juli att en begränsning av inflationen är ett måste för att säkerställa en hållbar utveckling och att Vietnam inte kommer att använda inflation för att elda på BNP-tillväxten.

Varningarna om hög inflation gavs för en månad sedan, då KPI under första halvåret ökade med 3,29 procent jämfört med samma period föregående år.

I juli minskade KPI för första gången under de senaste sex åren med 0,09 procent jämfört med föregående månad. Phuc medgav emellertid att risker fortfarande existerar.

I ett meddelande från regeringskansliet som släpptes den 2 augusti, bekräftade den centrala prisstyrningsnämnden med vicepresident Vuong Dinh Hue att priserna på vissa typer av varor och tjänster har ökat under de senaste två månaderna på grund av politiska, handels- och finansiella osäkerheter i världen och några interna faktorer, inte på grund av makroekonomiska politiska förändringar däremot.

Priset på vissa typer av varor förväntas öka på världsmarknaden från och med slutet av året vilket kommer att pressa inhemska priser genom import / export och skulle påverka dong / dollarkursen.

Regeringen har som mål att få inflationen under 4 procent och har begärt att ministerier ska påskynda genomförandet av åtgärder för att tvinga ner priserna på väsentliga varor och tjänster, inklusive medicin och köttpriser.

När det gäller oljepriset har Industri- och handelsministerierna (MOIT) och Finance (MOF) begärt att använda prisstabiliseringsfonden på ett flexibelt sätt. Om oljepriset på världsmarknaden fluktuerar kraftigt skulle bidraget till fonden avbrytas för att fokusera på stabilisering av priserna.

MOIT har föreslagit att försena ökningen av miljöpremien på bensin för att upprätthålla stabila flygpriser och elpriser.

Dai Doan Ket citerade chefen för Central Institute of Economic Management (CIEM) Nguyen Dinh Cung som säger att kärninflationen fortfarande är stabil i en låg takt. CIEM har kommit till slutsatsen att inflationen inte påverkades av penningpolitiken och BNP-tillväxten under första halvåret.

”Det behöver inte vara alltför oroad över BNP-tillväxten. Vietnam ska inte lätta på penningpolitiken, säger Cung och förutspår att BNP-tillväxten år 2018 kan nå 6,71 procent och inflationen 3,93 procent.

Vietnams ekonomi väntas växa med 6,83 procent 2018

14 augusti, 2018 / Fredrik / Inga kommentarer

Vietnams bruttonationalprodukt (BNP) förväntas växa 6,83 procent 2018, nästan oförändrad från 6,8 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Prognosen gjordes av Nationella centret för socioekonomisk information och prognos (NCIF) under planerings- och investeringsministeriet som anordnade ett seminarium på onsdagen förra veckan i Hanoi med temat ”Vietnams ekonomiska utsikter för de senaste sex månaderna 2018 och effekterna av handelsspänningarna mellan USA och Kina”.

Seminariet granskade landets makroekonomiska situation under årets första sex månader och diskuterade de troliga utmaningarna under andra halvåret samt effekterna av externa faktorer, särskilt handelsspänningarna mellan USA och Kina, på Vietnams ekonomi.

NCIF räknar med att BNP-tillväxten i tredje och fjärde kvartalet uppgår till 6,72 procent respektive 6,56 procent.

Den genomsnittliga årliga inflationen beräknas ligga i intervallet 4 till 4,2 procent.

”Vietnam kommer under andra hälften av året fortfarande att möta många utmaningar, däribland press från den stigande amerikanska dollarn mot andra valutor efter att FED höjde räntorna den 14 juni och signalerade ytterligare två höjningar senare under 2018 ”, säger Dang Duc Anh, chef för NCIF s analys- och prognosavdelning.

Dang sa att amerikanska handelspolitisk protektionism och fluktuationer i priserna på basvaror och energi kommer att påverka Vietnams ekonomiska tillväxt då trycket på att stabilisera växelkursen och inflationen ökar.

”BNP-tillväxten under första halvåret var högre än föregående års siffror men det finns tecken på att uppgången förlorar momentum på grund av bristande motivering för fortsatt uppgång. Det här är inte bara ett problem under andra halvåret 2018 men också för 2019-20, säger Duc Anh.

”BNP-Tillväxten för andra hälften av året saktar ner. Även om tillverkningen länge har ansetts vara drivkraften för den ekonomiska tillväxten, beror det mycket på FDI och marknaden är redan mättad med FDI, säger han.

Påverkan av politiken för att förbättra företagsklimatet har också visat effektivitet, tillade han.

På seminariet sade Tran Toan Thang, chef för NCIFs världsekonomiska avdelning, att effekterna av handelsspänningarna mellan USA och Kina är oklara och fortfarande i prognosområdet.

På den positiva sidan skulle konflikten ge Vietnam en bra chans att exportera till USA. Å andra sidan, om Kina inte kan exportera till USA, kommer Kina att öka sin export till andra länder, inklusive Vietnam, sa Thang.

Enligt Duc Anh hade handelskriget mellan USA och Kina inte haft någon betydande inverkan på Vietnams ekonomi under första halvåret, men det måste uppföljas kontinuerligt.

Thang tillade att USAs skattereform skulle påverka investeringsbesluten hos amerikanska företag över hela världen.

I slutet av 2017 antog USA den största skattereformen på 30 år. Reformen minskade företagsbeskattningen från 35 procent till 21 procent. Detta gjorde att amerikanska företag som var verksamma i andra länder, inklusive Vietnam, granskade sina investeringsstrategier.

Han sa att den amerikanska skattereduktionen också kunde leda till en ”våg” av skattesänkningar i många länder för att hindra amerikanska företag från att dra tillbaka kapital ut ur länderna.

För att behålla tillväxten från och med nu till slutet av året, sa Thang att Vietnam måste skapa en trensperent investeringsmiljö för att locka till sig mer FDI från USA, fortsätt att stärka kapaciteten och enkelt koppla och absorbera teknik och få kompetensöverföring, öka förvaltningskapacitet, stärka personalresurser och utveckla förmågan att underteckna och genomdriva långsiktiga kontrakt.

Källa: http://vietnamnews.vn/economy/463449/viet-nams-gdp-projected-to-grow-683-in-2018.html#EiS4d5QpjQcEJg8Z.99

Vietnam såg en stark tillväxt i H1 – Förväntar sig att tillväxten under andra halvåret ska sjunka

29 juni, 2018 / Fredrik / Inga kommentarer

Vietnams ekonomi uppskattas ha ökat med 7,08 procent under januari-juni i år, den snabbaste tillväxten för första halvåret sedan 2010, sa generaldirektören för Vietnams statistiska centralbyrå (GSO) på fredagen.

Den sydostasiatiska nationen, vars ekonomi steg i fjol med 6,81 procent, den snabbaste tillväxttakten sedan 2010, uppvisade en stark tillväxt inom tillverkning, jordbruk och tjänster under andra kvartalet och växte med 6,79 procent jämfört med samma period förra året, sa GSO.

Fredagens data visade att bearbetnings- och tillverkningsindustrin ökade med 13 procent under första halvåret, den starkaste siffran för första halvåret på sju år, vilket ökade till största delen av produktionen från tillverkningsföretag som Samsung, som producerar de flesta av sina telefoner i Vietnam.

Nedgången i gruvproduktionen minskade från tidigare perioder.

”Även om kortsiktiga utsikter är ganska anständiga, byggs risker upp i omvärlden. Ett handelskrig mellan USA och Kina är en viktig faktor, säger Capital Economics i en rapport på fredagen.

Exporten för första halvåret ökade med 16 procent från samma period från föregående år till $113,9 miljarder dollar, medan importen ökade med 10 procent till $111,2 miljarder dollar, vilket medförde ett överskott på $2,7 miljarder dollar för perioden.

Men handelsöverskottet under de första fyra månaderna blev ett underskott under maj och juni, vilket återspeglar den ökande import från länder som Vietnam har frihandelsavtal med, sa GSO: s generaldirektör Nguyen Bich Lam till under presskonferensen på fredagen.

”Vi försökte göra ett handelsöverskott med dessa länder med frihandelsavtalen, men statistiken under de första sex månaderna visade att vi hade ett handelsunderskott med dem på en ganska hög nivå”, sa Lam.

Tillväxten under andra halvåret väntas vara avta under de första sex månaderna eftersom gruvproduktionen ses som fallande på grund av väderrelateradefaktorer, såsom översvämningen i maj, medan tillväxten från stora tillverkare i Vietnam som Sydkoreas Samsung eller Taiwans Formosa ses stagnera.

Vietnam behåller sitt mål på en tillväxt under 2018 omkring 6,7 procent, vilket GSO sagt är fortfarande möjligt.

Fitch sa i en rapport på torsdagen att det förväntar sig att Vietnam upprätthållen en god tillväxt på 6,7 procent år 2018 och 2019 med stöd av fortsatta utländska direktinvesteringar i exportorienterad tillverkning och en utökad servicesektor.

”Risker för den suveräna kreditprofilen kommer sannolikt att förbli begränsad om inte det finns en eskalering som undergräver investerarnas förtroende för Vietnam eller stör ekonomin avsevärt”, skriver Fitch med hänvisning till de senaste demonstrationerna i kommunistlandet mot föreslagna särskilda ekonomiska zoner och en kontroversiell cybersäkerhetslag.

Källa: https://af.reuters.com/article/africaTech/idAFL4N1TV1OU