Frontier Vietnam

Etikett: Obligationsmarknaden

Vietnamesiska centralbanken varnar för bankernas köp av företagsobligationer – Räntor uppåt 14 procent

27 augusti, 2019 / / Inga kommentarer

Circular 28 (No. 28/2011/TT-NHNN) som initierades av vietnamesiska centralbanken, SBV, 20 oktober 2011 behandlar reglerna kring handel med företagsobligationer i Vietnam. Innan dess kunde varken utländska eller inhemska banker eller kreditinstitut köpa företagsobligationer i Vietnam. Idag 8 år senare, försöker SBV stävja den växande marknaden av vietnamesiska företagsobligationer. I veckan som gick så förbjöd SBV vietnamesiska banker att köpa företagsobligationer i syfte att omstrukturera skulder från emitterande bolag.

Bakgrunden till den växande efterfrågan av just den här typen av finansieringslösning har att göra med bestämmelserna kring bankerna kredittillväxt som kom till i fjol. Detta i kombination av högre utlåningsräntor och hårdare regleringar på finansmarknaden. Tidigare fanns det inga regler om hur mycket bankernas kredittillväxt fick växa per år och nu när kvoten är uppnådd så letar sig fastighetsbolagen längre ut på riskskalan. Nedan följer några exempel:

Fastighetsbolaget Phat Dat Real Estate Development JSC (HOSE:PDR) utfärdade 1500 obligationer till ett värde av $6,41 miljoner dollar under andra och tredje kvartalet i år. Nu kanske inte det låter så blodigt, men under en period av ett år bakåt så har bolaget emitterat obligationer ytterligare tre gånger till ett värde av $36 miljoner dollar. Dessa fyra obligationer har en årlig ränta mellan 10,5 till 14,5 procent.

Nova Group som äger fastighetsbolaget Novaland (HOSE:NVL) utfärdade företagsobligationer för $17,1 miljoner dollar i två omgångar med en kupongränta på 11 procent.

Van Phu-Invest (HOSE:VPI) utfärdade företagsobligationer för $34.21 miljoner dollar med en kupongränta på 12 procent. 

Så vad kommer att hända när bankerna tvingas att sluta tanka företagsobligationer från främst fastighetsbolag? Lämnar den frågan obesvarad.

Enligt Hanoi Stock Exchange utfärdades företagsobligationer för totalt $3,86 miljarder dollar bara under första halvåret i år. Detta är en ökning med hela 34 procent från samma period året innan. 42 procent av dessa företagsobligationer var utfärdade av banker, medan 30 procent kom från fastighetssektorn. En typisk kupongräntan på obligationer inom banksektorn ligger just nu mellan 7-8 procent, lite mer hälften av vad fastighetssektorn erbjuder.

Utländskt kapital på de vietnamesiska börserna ökade med 9 procent 2018 – Vietnamesiska finansmarknaden i siffror

8 januari, 2019 / / Inga kommentarer

Under året som gått ökade kapitalet på finansmarknaden i storlek. Utbudet på finansiella produkter ökade och likviditeten därefter. Nedan tänkte jag summera hur den finansmarknaden har utvecklats i siffror mot 2017.

Derivatmarknaden är den yngsta marknaden för finansiella produkter i Vietnam och under hösten 2017 kunde man för första gången handla VN30-futures. Så sent som i höstas introducerades covered warrants . Under året handlades 78000 terminskontrakt i VN30-terminen, sju gånger högre än under 2017.

Börsen – När det kommer till likviditeten på de vietnamesiska börserna har vi fått uppleva en euforiskt börs med genomsnittliga transaktioner uppåt $350 miljoner dollar som mest per handelsdag, men i slutet av året har snittet legat kring $150 miljoner per session.  Börserna totala värde uppgick till $167,06 miljarder dollar, upp 10,6 procent och motsvarade 70 procent av landets BNP. Utländska indirekta investeringar (FII), det vill säga utländska investeringar i börsnoterade bolag inklusive institutionella och privata investerare, uppgick till $2,8 miljarder dollar. FII var mer eller mindre oförändrat i förhållande till föregående år på $2,9 miljarder.

Obligationsmarknaden tuggade på bra och värdet på den vietnamesiska obligationsmarknaden ökade till $47,97 miljarder dollar, 10,5 procent upp från föregående år. Omsättningen på obligationsmarknaden uppgick till $378, 22 miljoner per handelsdag. Vore intressant att köpa lite statsobligationer då räntan i skrivande stund ligger på 5y 4,410, 7y 4,737 och 10-åringen 5,04 procent. För att sticka in lite kuriosa i inlägget så handlades 5-åringen tvåsiffrigt mellan åren 2008 till och med 2012, över 17 procent som mest.

Börsnoteringarna i Vietnam fortsatte att flyta på där majoriteten av noteringarna var så kallade SOEs, state owned enterprises. Totalt uppgick värdet på börsnoteringarna till $2,6 miljarder dollar varav den största noteringen var av Vingroups fastighetsutvecklare VinHomes som kammade hem en post-money värdering på $1,35 miljarder. Kommande två år förväntas utförsäljningen inbringa $26,3 miljarder dollar till staten, motsvarande 2,75 gånger mer än vad utförsäljningen under perioden 2011-2017 inbringade totalt.

Bolagen – Hur gick det då för bolagen på de vietnamesiska börserna? Trots nedgången så ökade resultaten kraftigt. Under de första nio månaderna 2018 redovisade de publika företagen en omsättningstillväxt på 20,5 procent och 24,9 procent i vinst. En sista nyhet är att i veckan som var så skrev jag om nyheten om att Ho Chi Minh Stock Exchange och Hanoi Stock Exchange ska slå samman börsernas aktiemarknad. I och med det blir Hanoi en ren derivat- och obligationsmarknad, medan Ho Chi Minh blir en ren aktiemarknad.

90 procent av socialförsäkringsfonderna investerar i vietnamesiska G-bonds

5 september, 2018 / / Inga kommentarer

Omkring 90 procent av socialförsäkringsfonden investerar för närvarande i vietnamesiska statsobligationer (G-obligationer), sa Dao Viet Anh, vice generaldirektör för Vietnam Social Security (VSS), vid ett seminarium förra veckan.

Den årliga genomsnittliga avkastningsräntan för fonderna under 2017 var 7,25 procent.

Socialförsäkringsfonden som investerat i G-obligationer har presterat väl samtidigt som staten fick kapital för utvecklingsinvesteringar, vilket bidrog till omstruktureringen av statsskulden, sa Anh.

Socialförsäkringsfondens medverkan på statsobligationsmarknaden medförde också att statsobligationernas löptider betydligt. Tidigare var den längsta löptiden för G-bonds endast tio år, nu finns det 30-åriga G-bonds.

Detta, kommenterade Anh, har lett till en ökning av G-bonds genomsnittliga löptid, vilket bidrog till att minska trycket på återbetalning av statsskulden.

”Vi gjorde ett bra jobb i socialförsäkringsfondens investeringseffektivitet och bidrog till socioekonomisk utveckling,” tillade Anh.

Socialförsäkringsfondens huvudinvesteringsformer är köp av G-bonds, lån till statsbudgeten och insättningar i  kommersiella banker.

Enligt en rapport från VSS uppnådde de ackumulerade fondinvesteringarna fram till slutet av 2017 nästan VND 610 biljoner ($26,4 miljarder dollar), 2,6 gånger högre än 2012 då det uppgick till nästan VND 234 biljoner. Vinsten som uppnåddes av investeringar under perioden 2013-2017 uppgick till närmare VND 150 biljoner, varav vinsten 2017 var VND 37,5 biljoner, vilket var nästan en fördubbling från år 2012 på VND 19 biljoner.

Rapporten sa att VSSs investeringspraxis var i överensstämmelse med regeringsbestämmelserna. Investeringsstrukturen skiftades mot säkerhetsorientering och ökade successivt andelen av investeringar i statsobligationer. Storleken på fondens investeringar och vinster från investeringar ökade årligen.

Enligt denna rapport hade emellertid socialförsäkringsfondens investeringsverksamhet inte diversifierats, främst genom inköp av G-obligationer med långa perioder och genom kortfristiga insättningar i affärsbanker. Fonden hade ännu inte fokuserat på andra former av investeringar med högre lönsamhet.

Dessutom hade överskridandet av sjukförsäkringsfonden ökat. Skulder och skatteflykt i sjukförsäkring och socialförsäkring uppstod fortfarande på många platser i Vietnam. Antalet företag som inte betalat in på socialförsäkringar och sjukförsäkringar var fortsatt höga och skulden var fortfarande stor och inga lämpliga hanteringsåtgärder hade införts.

Källa: http://vietnamnews.vn/economy/465116/90-of-social-insurance-fund-invested-in-g-bonds.html#vmlsY5UCjrKgl8CD.99

State Bank of Vietnam fortsätter att injicera kapital till obligationsmarknaden till allt högre ränta – Banksystemets likviditet minskar

14 juni, 2018 / / Inga kommentarer

Penningmarknaden i Vietnam

State Bank of Vietnam (SBV) har fortsatt med tre kontantinjektioner på penningmarknaden i tre på varandra följande veckor för att stödja banksystemets likviditet.

Enligt den senaste rapporten från Bao Viet Securities Company (BVSC) gällande obligationsmarknaden pumpades VND 36,74 biljoner ($1,61 miljarder) kontinuerligt till marknaden förra veckan. Under de två föregående veckorna har SBV pumpat in VND 3,4 biljoner till marknaden.

Draget från SBV visar att banksystemets likviditet inte är lika rikligt som tidigare, sa BVSC-analytiker.

BVSCs obligationsredovisning visade också att statskassan i förra veckan erbjöd G-bonds på totalt VND 6 biljoner  med olika löptider, däribland fem år, sju år, 20-åriga och 30-åriga obligationer för VND 500 miljarder vardera och 10-åriga och 15-åriga obligationer på VND 2 biljoner vardera.

Auktionen inkasserade VND 3.24 biljoner till statsfinanserna från 10-åriga och 15-åriga obligationer med räntesatser som tickar uppåt från föregående auktion.

Den här veckan planerar staten att erbjuda ytterligare obligationer till ett värde av VND 6 biljoner  med olika löptider.

Källa: http://vietnamnews.vn/economy/449845/sbv-continues-net-cash-injections-to-support- liquidity.html#cRpFESG3cL2APF7U.99

Nyhetsbrev


© 2024 Frontier Vietnam

Tema av Anders Noren — Upp ↑