Etikett: PMI (Sida 1 av 2)

Vietnams PMI för tillverkningsindustrin i april 32,7 (41,9) – Lägsta siffran någonsin

7 maj, 2020 / Fredrik / Inga kommentarer

Den 4:e maj publicerade IHS Markit PMI-siffran för vietnamesiska tillverkningsindustrin i april. Inköpscheferna indikerade pessimism för produktionen kommande året. Detta är första gången historiskt som de vietnamesiska PMI-mätningarna indikerar detta! 40 procent av de svarande signalerade negativa utsikter under april och rädslan för att covid-19 kommer att pågå under en längre tid var starka.

Inom områdena output, nya ordrar, anställningar och inköp syntes rekordfall på grund av företagsnedläggningar och annullerade ordrar. Minskningen i orderingången ledde till en kraftig reduktion bland de intervjuade företagens backlogs. Färre ordrar, mindre arbete och därmed uppsägningar. Reduktionen av antalet anställningar var den kraftigaste som uppmätts sedan mätningarna började och slog därmed föregående månads ras.

Under första kvartalet i år ökade antalet arbetslösa till den högsta siffran på 5 år. 1,1 miljoner vietnameser i arbetsför ålder, 15-74 år, registrerades som öppet arbetslösa. Antalet personer i arbetsför ålder uppgick 2018 till 72,59 miljoner i Vietnam. Enligt GSO, Vietnams motsvarighet till SCB, uppskattar man att 3,14 miljoner anställda påverkas direkt av coronaviruset i Vietnam och riskerar att sägas upp i närtid.

Vietnams PMI för tillverkningsindustrin föll i mars likt resten av världen 41.9 (49.0)

1 april, 2020 / Fredrik / Inga kommentarer

Idag släpptes PMI-datan från vietnamesiska tillverkningsindustrin sammanställd av Markit. Likt resten av världen, med undantag från Kina och Taiwan, så rasade PMI:t för tillverkningsindustrin till följd av coronaviruset. PMI:t landade på 41.9 mot februaridatan på 49.0. I skrivande stund har Vietnam 218 fall av coronaviruset och har senaste veckan stigit kraftigt. Hittills har inget dödsfall påträffats än enligt officiella siffror. Trots en låg andel fall sett till landets storlek har maskineriet tvärstannat. Flertalet indikatorer under mars registrerade den sämsta mätningen sedan mätningarna påbörjades i mars 2011. Siffrorna var så pass låga inom de flesta indikatorerna att den slog bottenrekordet för Vietnam som registrerades i juli 2012.

Under mars rasade antalet nya ordrar, output och inte helt oväntat nyanställningar. Viktigt att komma ihåg är att PMI mäts sekventiellt. Det betyder att marsdatan ska ses som en mätning i jämförelse mot februari och inte löpande mot exempelvis rullande 12 månader. Största fallen som vi såg av dessa tre indikatorer var produktion och nya ordrar som föll till den lägsta nivån sedan mätningarna började. Med andra ord är vi inte riktigt i botten när det kommer till nyanställningar. Samtidigt som anställningarna sjönk minskade företagens backlogs. Hela 42 procent av de tillfrågade inköpscheferna svarade att de såg produktionen falla under tredje kvartalet. Nedgången i den ekonomiska aktiviteten medförde att både inköpen minskade och lagren av färdiga produkter reducerades till nivåer vi såg senast i juli 2012.

Inköpspriserna av råmaterial ökade marginellt samtidigt som output sjönk. En intressant detalj gällande råmaterialet är att ledtiderna till leverans ökade. Kinesiska leverantörer nämndes mest på den här punkten och det är inte konstigt då gränserna var stängda på grund av coronautbrottet. Drygt en fjärdedel av de tillfrågade räknar med att produktionen kommer att falla under 2020. Samtidigt förväntar 39 procent att produktionen kommer att vara högre än nuvarande nivåer när coronaviruset är under kontroll.

Årssammanfattning 2019 med personliga reflektioner och framåtblickande mot 2020

5 januari, 2020 / Fredrik / 1 kommentar

Då var det dags igen för mig att summera Vietnams ekonomiska år. Likt summeringen i fjol så tänkte jag ta upp några nyheter från året som gått och lägga till lite egna personliga reflektioner kring dessa. Jag har kikat runt på nätet på olika bloggar och nyhetssidor för att få en så god insikt i vad som väntas ske 2020 och tänkte dela med mig av dessa.

2019

Året kom att bli året då Vietnam fick en påminnelse om att dess ekonomi inte längre är opåverkad av externa hot. Handelskriget mellan Kina och USA kom att påverka exporten, aktiemarknaden och konfidensen hos landets inköpschefer. På det nationella planet växte Vietnam på flera håll. BNP-tillväxten för 2019 uppgick till +7,02 procent i princip oförändrad tillväxt mot 2018 års tillväxt på 7,08 procent. Tillväxten väntas sjunka till 6,8 procent 2020 och utländska direktinvesteringar, FDI, väntas fortsätta att vara det som avgör utfallet. Idag utgör FDI 20 procent av BNP-tillväxten och beroende på om handelskriget avtar i och med kommande fas-1-avtal och kanske till och med fas-2-avtal så kan målet passeras. Inflationen fortsatte att sjunka under året från 2018 årstakt på 3,54 procent till 2,76 procent.

Samtidigt som inflationen sjönk ökade den privata skuldsättningen genom P2P-lån och snabblåneföretag. Just precis som statsskulden har börjat komma ner mot 45,6 procent av BNP från 2018 års nivå på 57,5 så ökar nu alltså den privata skuldsättningen istället. Jag tror personligen att utlåningen kommer att fortsatt vara i fokus under 2020 med mer regleringar inom privatutlåning och företagskrediter. Det är inte bara krediter för privatkonsumtionen som behöver ses över. Under sensommaren 2019 meddelade SBV att de inför särskilda kontroller mot instabila banker, ett sätt för SBV att visa omvärlden att myndigheterna tar skuldsättningen inom banksfären på allvar och vill samtidigt förebygga kriser likt bankkrisen 2014. Samtidigt har flertalet banker nu uppnått kraven för Basel II och i april i år höjde Standard & Poor Vietnams kreditbetyg för första gången på 9 år från BB- till BB.

Ett kreditvärderingsinstitut som har hamnat i bråk med regeringen är Moody’s som i december sänkte outlooken för både Vietnam och 18 vietnamesiska banker. Kritiken lät sig inte väntas och bara något dygn efteråt kommenterade Vietnams finansministeriet outlooken med att säga att skälet till den sänkta outlooken var omotiverad. Skälet till sänkningen ska ha varit att centralbanken hade missat en utbetalning i tid till en av sina långivare. Summerar man finansministeriets kommentar så misstaget inte kommer att upprepas då “the Government of Việt Nam always honours all debt obligations in a reliable and timely manner as per commitments pledged with development partners and international financial institutions.” – –

Till skillnad från 2018 så bjöd året inte på så många M&As. Det största eventet inom den kategorin stod Vingroup och Masan Group för när de i början av december beslöt sig för att slå samman VinMart supermarkets, VinMart+, e-handelssidan Adayroi, VinEco och Masan Consumer Corp. Masan Group kommer att genom sitt Masan Consumer Corp bilda Vietnams största dagligvarukedja med tillhörande matvarumärken. I och med samgående har nu Vingroup lämnat fighten mot Masan group för att bli en passiv delägare i det nya bolaget.

Väl inne på stora large caps så måste ju de nya indexen som introducerades i oktober vara en av de mest intressanta nyheterna från året som gått. Den 18.e november i år presenterade HoSE innehaven för de tre nya indexen VN Diamond, VNFIN LEAD och VNFIN SELECT. I skrivande stund har endast en ETF skapats med VN FIN LEAD som underliggande och bakom ETFen står SSI Asset Managment. Förhoppningsvis lär vi se en ETF med VN Diamond som underliggande under innevarande år. Jag väntar med spänning!

Vilka styrkor och problem lär vi behöva ha i åtanke under 2020? Om vi börjar med problemen så skulle jag rangordna dom i kronologisk ordning utifrån dess potentiella risk att påverka marknaden. På första plats har vi företagsobligationerna. I augusti i år skrev jag om att centralbanken SBV varnade för en skenande emittering av företagsobligationer i Vietnam. Sedan 2011 är det möjligt att handla företagsobligationer i Vietnam och på senare år har möjligheten att emittera företagsobligationer varit ett sätt för främst fastighetsbolag att komma runt regleringarna kring bankernas alltmer begränsade kredittillväxt. Förut fanns det bara två sätt att få in nytt kapital, antingen via nyemissioner eller traditionella banklån.

Att företagsobligationer växer i popularitet är i sig inget problem utan snarare en sund utveckling av finansmarknaden. Däremot har regleringarna sackat efter utvecklingen av obligationsmarknaden och i somras förbjöd SBV bankerna att emittera nya företagsobligationer åt företag som behöver omstrukturera sina skulder.

Mellan januari till november i fjol emitterades företagsobligationer till ett värde av VND 237 biljoner eller $10,1 miljarder dollar. En tillväxt på 5,8 procent mot helåret 2018. genomsnittslängden obligationerna hade en löptid på 3,71 år med en årlig snittkupong på 8,7 procent. Fastighetsbolagen som sektor hade separat en betydligt högre snittränta på 10,24 procent årligen. Bland investerarkollektivet bestod endast 7 procent av utländska investerare som köpare till företagsobligationerna.

På andra plats har vi handelskriget.Som det verkar i skrivande stund så kommer det att skrivas ett fas-1 avtal i slutet av innevarande månad. Däremot har en konflikt mellan Iran och USA fått oljepriset att skjuta i höjden och kan påverka även skörare länder i Sydostasien. Skulle handelskriget nå ett fas 2 avtal och konfidensen i marknaden återhämtas till nivåerna vi såg 2018 så kan tillverkningsindustrin i Vietnam få en skjuts uppåt. Slutligen skulle jag säga en minskad riskaptit hos utländska investerare i kombination med lägre PMI-siffror kan förvärras. Visserligen har likviditeten på vietnamesiska börserna ökat från i våras. En stigande inflation på grund av afrikanska svinpesten som kan riskera att inflationen skenar iväg om den håller i sig samt PMI-siffror som faller neråt 48, kan sätta stopp för en fortsatt uppgång 2020. Inflationen skulle i sin tur påverka ränteläget som i sin tur påverkar kreditmarknaden.

VN-indexet stängde på +7,7 procent för 2019 och i snitt omsattes $177,5 miljoner dollar per handelssession under året. Vid två tillfällen, senaste gången 30:e oktober, nådde indexet 1000-strecket och såg ut att stiga mot tidigare nivåer från 2018. En liten påminnelse till nytillkomna läsare så nådde VN-indexet 1204,33 i 9:e april 2018 för att sedan sjunka till nivåerna kring 880 vid årsskiftet 2018/2019. Hanoibörsen HNX slutade i princip oförändrat efter att ha öppnat året på 102,51 och stängt den sista handelsdagen för 2019 på 102,67 efter att ha varit uppe som högst på 110,88 den 18:e mars. HNX all-time-high uppnåddes den 6.e april 2018 och var uppe som högst på 138,02 för att sedan falla 26 procent till dagens kurs.

De möjligheter som Vietnams ekonomi har att vänta sig under 2020 är många. En av de viktigaste händelserna rent politiskt är att Vietnam får ta över ordförandeklubban i ASEAN från och med årsskiftet. Detta är ett viktigt tillfälle att visa hur långt Vietnam har kommit ekonomiskt och vilka möjligheter det finns för de länder som väljer att investera i landets ekonomiska framfart. Sedan har vi klassikerna som har legat i luften sedan jag började intressera mig för Vietnam, FTSE-Russell och MSCI-omklassificering. Så vitt jag vet så har varken MSCI eller FTSE-Russell inte kommit ut med något datum för när de ska göra sin årliga review ännu. Vanligen ser vi dessa reviews i juni för MSCI och augusti för FTSE-Russell. Likt i fjol är förväntningarna låga så skulle Vietnam gå från att klassas som en frontiermarknad till att klassas som tillväxtmarknad så kan vi se ett riktigt intressant år för vietnamesiska aktiemarknaden.

Slutligen väntas mer utländska direktinvesteringar fortsätta flöda in i Vietnam. Exempelvis ska Sharp och medicinteknikföretaget Nipro ska bygga ut sina verksamheter i Bình Phuoc Provinsen samt Saigon Hi-Tech Park. Året 2020 är ett år då många dekret och ekonomiska mål ska införlivas och jag kan bara avslutningsvis skriva att 2020 är året då Vietnam kanske kommer att bli landet på allas läppar!

Gott nytt år / Chúc mừng năm mới!

Vietnams PMI för tillverkningsindustrin under oktober 50.0 (50.5) – 46 månader av tillväxt är nu bruten

3 november, 2019 / Fredrik / Inga kommentarer

Jag tänkte inte skriva så långt inlägg om PMI datan för tillverkningsindustrin i oktober då det mest liknar det vi såg i september. PMI:t för oktober sjönk till 50,0 från 50,5 månaden innan och därmed är den långa perioden av kontinuerlig tillväxt (>50) över för den här gången sett till PMI, BNP säger något annat. Både tillväxten i nya ordrar och exporten steg marginellt i oktober, en tydlig avtagande trend sedan sommaren. Anställningarna fortsatte att minska likt september.

En intressant skillnad mot september är att rabatterna på output (slutprodukterna) byttes ut mot prishöjningar i respons mot högre inputpriser (inköpspriser) hos tillverkarna.

Inflationen på inputpriserna har accelererade kraftigt till 5-månaders högsta. Min teori är att inflationen på input kan bland annat ha att göra med de kraftiga prisökningarna på fläskkött pga svinpesten.

Markits Andrew Harker kommenterar rapporten

“The soft patch in the Vietnamese manufacturing sector continued in October, with firms seemingly cautious regarding output, employment and purchasing given signs of weaker new order growth and global demand weakness.

It is important to note, however, that the historical relationship between the Vietnam PMI and official data suggests that even a reading around the 50 mark translates into solid production growth in the official numbers. What we are likely seeing at present, therefore, is more of a growth slowdown than anything more concerning.”

Vietnams PMI för tillverkningsindustrin under september 50.5 (51.4) – Konfidensen i botten

9 oktober, 2019 / Fredrik / Inga kommentarer

PMI data för tillverkningsindustrin för september är ingen munter läsning och det mesta lyser rött. Redan i juni började man se ett trendbrott i exporten (länk) .Nu visar det sig även under hela tredje kvartalet för Vietnams del. Handelskriget och den globala avmattningen i världsekonomin har nu bevisligen gett tydliga avtryck även i ett av världens snabbast växande länder. Samtidigt ska man vara medveten om att komponenterna i PMI-siffrorna har en tendens att vara slagiga under sommarmånaderna även säsongsjusterat.

Vietnams PMI inom tillverkningsindustrin föll från 51.4 i augusti till 50.5 för september, en nedgång för andra månaden i rad. Input priserna var det enda som steg, om än marginellt. Detta påverkade inte output speciellt mycket även om det föll för 10:e månaden i följd. Tillverkarna erbjöd reducerade priser i samma utsträckning som tidigare under denna period och höll därmed tillbaka inflationen. Samtidigt växte företagens backlogs då många skar ner på bemanningen och påverkade därför jobbskapandet under september. Antalet nya ordrar sjönk under hela kvartalet mycket till följd av en minskad efterfrågan hos befintliga kunder. Detta återspeglas globalt då antalet nya ordrar föll för en klar majoritet i september hos de företag som Markit bevakar, enligt pressmeddelandet. Även produktionen sjönk, vilket inte har hänt sedan 2017, då tillväxten av nya företag stagnerade.

Även om det är för tidigt att bekräfta den fallande trenden i vietnamesiska PMI-datan så är siffran 50.5 den nästa lägsta siffran som Vietnam har uppvisat sedan mätningarna initierades i april 2012!

Andrew Harker på IHS Markit summerar datan som följande:

“The initial signs of a slowdown which we noted last month strengthened during September as demand waned again. Manufacturers responded to softer inflows of new work by bringing the recent period of output growth to an end and showing a reluctance to take on extra staff and purchase inputs. Concerns about demand conditions were also evident in relatively weak sentiment data.

”The latest PMI figures show that while the Vietnamese manufacturing sector has been one of the best performers globally in recent months, the slowdown in global trade flows amid trade tensions between the US and China is starting to impact firms negatively as we enter the final quarter of 2019.”

Är Vietnam handelskrigets nästa offer?

24 juli, 2019 / Fredrik / Inga kommentarer

Jag har nu under min semester börjat grubbla över Vietnams kommande halvår. Som ni säkert vet så brukar inte ekonomisk hårddata förändras över en natt. Visst är det så att påståendet Vietnam är den största vinnaren i handelskriget börjar kännas ganska uttjatat? Jag kan inte riktigt släppa förra månadens PMI-siffror som faktiskt visade ett trendbrott i exporten. Ska jag vara helt ärlig så är jag positivt överraskad av att Vietnams ekonomi ser riktigt bra ut statistiskt sett. Med tanke på landets exponering mot Sydkorea och framför allt Samsung så hade jag räknat med betydligt sämre data.

Samtidigt vet jag att den inhemska ekonomin går som tåget och bromsar upp tappet i exporten. Men, hur länge kan detta hålla i sig?

Under G20 mötet i Osaka så nämnde Donald Trump Vietnam för första gången på mycket länge. Kanske var det ett sätt att avleda den mediala uppmärksamheten från hans konflikt med Xi Jinping, eller så var det kanske ett hot att ta på allvar? Att Trump skulle säga att Vietnam takes advantage of us even worse than China förvånade säkert många i den vietnamesiska regeringen. I synnerhet när de var bara dagar innan toppmötet hade lämnat över en lång rapport efter att USA misstänkte Vietnam för att manipulera sin valuta. Enligt US Treasury Department skulle det finnas tecken på att regeringen pressar ner landets valuta uppsåtligen.

Bevis? Nu är det inte så att US Treasury Department bara slänger ur sig ett påstående gällande vilken valuta som är manipulerad eller ej. Saken är den att sedan lite mer än 30 år tillbaka släpper US Treasury Department en rapport halvårsvis, “Macroeconomics and Foreign Exchange Policies of Major Trading Partners of the US” gällande handelspartners som potentiellt manipulerar sin valuta mot dollarn.

För att bli stämplad som manipulatör så krävs det att tre kriterier uppfylls. Se bifogade bilder från ING nedan. I den senaste rapporten så uppfyller Vietnam två av tre kriterier tillsammans med Tyskland, Japan, Italien, Irland och Malaysia. Däremot ligger Vietnam väldigt nära det tredje och sista kriteriet. Skulle vietnamesiska centralbanken fortsätta att bunkra upp sina dollarreserver under totalt 6 månader i följd så kommer Vietnam att klassas som valutamanipulatör. I nästa rapport som kommer i slutet av detta år får vi svaret.

Skulle Vietnam uppfylla samtliga kriterier så finns det inget riktigt facit för hur valutan kommer att röra sig. Däremot kommer det innebära förhandlingar som kommer sannolikt resultera i att den vietnamesiska centralbanken säljer dollar och på så vis minskar reserven och dongen stärks. På kort sikt så kommer det initialt betyda att dongen försvagas på grunda av eventuella hot om strafftullar. Helt ärligt tror jag att vi inte kommer att komma dit. Vietnam är alldeles för tillmötesgående mot sina största handelspartners.

Vi kan inte veta på förhand hur Trump tänker agera framöver. Skulle däremot tariffer införas så kan det bli så pass mycket som 25 procent om man ska tro spekulationerna som cirkulerar. En tariff kring 25 procent på varor från Vietnam till USA skulle sänka Vietnams BNP med 1% och reducera landets export med hela 25 procent. Mellan januari – maj i år så uppgick den amerikanska importen av vietnamesiska varor till $25,8 miljarder dollar, vilket är avsevärt högre än under samma period i fjol då den låg på $18,9 miljarder. Det finns inga exakta siffror kring hur mycket handelskriget har bidragit till Vietnams BNP. Enligt Asia Times framgår det i en större banks research att det har bidragit med så mycket som 8 procent av landets BNP. Vi har en väldigt spännande höst framför oss.

Vietnams PMI för tillverkningsindustrin för juni 52,5 (52,0) – Handelskriget gör avtryck

13 juli, 2019 / Fredrik / Inga kommentarer

Liksom många andra frontiermarknader kan Vietnam inte undgå externa risker. Det tar bara lite längre tid innan dom syns ekonomiskt. PMI:t för juni visade visserligen inga dramatiska förändringar i sin helhet. Däremot märks försvagningar i exporten och affärsförtroendet hos inköparna inom tillverkningsindustrin. Exporten steg i den långsammaste takten sedan februari i år och affärsförtroendet sjönk till samma nivå som under februari. På den positiva sidan så fortsatte antalet nya ordrar att öka. Orsaken till detta är som tidigare att antalet kunder och produkter ökar. I takt med att antalet nya ordrar ökade så ökade även inköpen och lager. Ett tydligt tecken på att inköparna tror på ett fortsatt starkt 2019 på hemmaplan. Dessutom ökade anställningarna igen efter att ha minskat marginellt i maj. Många pensionsavgångar ledde till fler som kom i arbete och extrapersonal anställdes i juni.

När det kommer till output- och inputkostnader så fortsatte dom att sjunka vilket gjorde att producenterna kunder sälja med rabatt till slutkunder. Det i sin tur fick inflationen att nå tre-månaders lägsta i juni. Alla priser utom priserna på olja och gas sjönk under månaden som var. Output priserna har nu sjunkit stabilt hela sju månader i rad.

Kanske kan det vara så att inköparna hoppas på en kickstart av exporten i samband med att man tar bort tullarna mot länderna utanför handelskriget? Tyskland är Vietnams 7:e största handelspartner som just nu själv lider av en sjunkande ekonomi och kanske kan EVFTA vara faktorn som leder till att Tyskland ökar till att bli 5:e störst? Det skulle motsvara en sjuttioprocentig ökning av handelsbalansen eller från $10,7 miljarder till $17,3 miljarder dollar.

Andrew Harker, Associate Director på IHS Markit summerar som följande:

“The Vietnamese manufacturing sector continues to bob
along nicely midway through 2019. The second quarter of
the year saw solid growth that was broadly stable across
the period and an improvement on the first quarter.
Ongoing strength in demand encouraged firms to fill
positions that had been vacated by resigning staff in May,
leading to a return to job creation.
”One concern outlined by some firms was the US-China
trade issues, which contributed to a moderation of export
growth and weaker business confidence.”

Vietnams PMI för tillverkningsindustrin sjönk till 52.0 (52.5) från föregående månad

7 juni, 2019 / Fredrik / Inga kommentarer

I måndags kom nya PMI-siffror från Markit gällande en rad länder, däribland Vietnam. Zoomar man ut så har Vietnams PMI för tillverkningsindustrin konsoliderats kring 52 sedan årsskiftet och mycket tyder på att det lär fortsätta så över sommaren.

Tittar vi på beståndsdelarna i PMI:t för maj så finns det två delar som är extra intressant.

För det första steg business confidence till 6-månaders högsta samtidigt som den politiska risken i omvärlden ökade markant under maj månad. Kan det vara så att konfidensen hos inköparna inom tillverkningsindustrin bara ser handelskriget som något positivt. Visst har det gynnat Vietnam hittills, men frågan är hur mycket länge till?

Det andra som jag finner extra intressant är att vi har nu haft ett nedgång inom anställningarna i tillverkningsindustrin i tre av fyra

PMI-rapporter nu. Förra månaden återhämtades tillbakagången måttligt, men i maj fortsatte det ner marginellt. Panelen hos Markit menar på att det kan vara naturliga pensionsavgångar som spelar in. Samtidigt kan man undra då varför inte det täcks upp av fler nyanställningar. Tänker att en senior behöver ersättas med 1-1½ junior?

Under maj så fortsatte nya ordrar att öka, såväl lokalt som internationellt. Med det sagt så höll sig Vietnam kvar i toppen som det land som gynnats av handelskriget även i maj. Detta bidrog med att output, antalet tillverkade varor, ökade även under samma period. Trenden för nya ordrar har nu stigit oavbrutet 50 månader i följd!

Andrew Harker på Markit summerar rapporten som följande

“The demand side of the Vietnamese manufacturing sector remained rosy in May, with faster increases in output and new orders recorded. There appear to be issues around the supply of labour, however, with reports of resignations and retirements leading to reduced employment levels in spite of the aforementioned improvements in demand and output requirements. This led the PMI to tick lower, a picture which could be reversed in coming months should the demand side remain strong and firms be able to replace departed workers.”

Vietnams PMI för tillverkningsindustrin i april steg till 52,5 (51,9)

4 maj, 2019 / Fredrik / Inga kommentarer

Vår käre Andrew Harker på IHS Markit som bevakar Vietnams ekonomi, konstaterar att bolagen inom tillverkningsindustrin ser soft patchen under början av året som något ur det förgångna. Aprilsiffrorna talar för en starkare optimism i marknaden då nyanställningarna ökade igen samtidigt som nya ordrar ökade.

Det som kvarstår är problemet med output priserna som fortfarande står still och stampar på oförändrade nivåer. Det är däremot bra att den nedåtgående trenden på arbetsmarknaden bryts och vi inte får en fjärde månad i följd där vi ser nyanställningarna dala. En annan god nyhet är att avmattningen i exporten syntes inte.

Det stora minuset för PMI-siffrorna för april var input kostnaderna fortsätter att öka för andra månader i rad och om inte output-priserna ökar snart så kommer vi att får se marginalpress på i tillverkningsindustrin. En förklaring till de ökade input-priserna kan vara att priset på olja och framförallt bensin har stigit kraftigt i Vietnam.

Vietnams PMI för tillverkningsindustrin för mars ökade från föregående månad 51,9 (51,2) – Anställningarna fortsatte att minska

2 april, 2019 / Fredrik / Inga kommentarer

Igår på morgonen kom PMI för tillverkningssektorn som visade en viss återhämtning från 51,2 till 51,9. Det var ingen kraftig återhämtning då siffrorna för januari visade 51,9 och mycket var sig likt från föregående protokoll.

Kort och gott så ökade exporten från föregående månad samtidigt som inflationen var fortsatt låg. Det dämpade inflationstrycket medförde att företagen kunde pressa priserna gentemot kunderna. Inflationen för mars på årsbasis rapporterades in på 2,7 procent, kan jämföras med 4,6 procent för juni 2018. Anställningarna minskade för andra månaden i rad och nya ordrar ökade för 48:e månaden i följd. Samtidigt som anställningarna minskade så ökade även produktionen inom tillverkningsindustrin och orsaken till detta bör vara att både ledtiderna från order till leverans och exporten ökade.

Vietnams PMI för mars ligger fortfarande en bra bit under 2018 års genomsnitt. Andrew Harker som bevakar Vietnam för Nikkei Markits räkning summerar månaden med att Vietnam är fortfarande en bit ifrån momentumet som infann sig under 2018. Samtidigt påpekar Andrew att Vietnam har klarat sig väldigt bra i jämförelse med omvärlden trots att både Kina och USA är två väldigt betydande länder för landets export.

Personligen ser jag ingen större förändring, men man får vara nöjd för det lilla. Eftersom Nikkeis PMI indexeras med störst vikt på nya ordrar så tror jag att den andelen är avgörande för hur tillverknings PMI:t kommer att utvecklas i år. Nya ordrar är det enda som konstant vuxit senaste 4 åren i Vietnam medan resterande del svänger kraftigt kvartalsvis. Viktningen ser ut som följande: Nya ordrar 0.3, Output (försäljningspriser till slutkund) 0.25, Anställningar 0.2, Leveranstider 0.15, inköpta varor 0.1. Dessa siffror rapporteras separat och sedan inverteras till ett samlat index utifrån denna viktning.